国信期货20230524日报：玻璃低位震荡，甲醇跌幅收窄，生猪大幅上涨今日精选

2023-05-25 03:12:12 来源：一期货

铁合金：成本支撑较强观望为主

(相关资料图)

锰硅：周三锰硅期货震荡为主。（5.18）Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国53.86%，较上周增3.2%；日均产量28832吨，增1042吨。海关数据4月锰矿进口307万吨预计为年内高点。投资者观望为主。

硅铁：周三硅铁期货价格震荡走低。（5.18）Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国31.91%，较上期降0.60%；日均产量13201吨，较上期降514吨。硅铁减产稳价，建议观望为主。

螺纹钢：需求弱势期螺破位下行

周三期螺破位下行。昨日上海钢联现货成交14万吨，持续偏低水平。上周地产数据出炉，国家统计局数据4月新开工累计同比回落21.2%，降幅有所扩大。本日钢谷网数据建材表观需求继续回落为459万吨，环比减少55万吨。需求始终疲软，观望或轻仓沽空为主。

焦炭焦煤：成材拖累原料走弱

周三，焦炭2309低位开盘，震荡运行。焦企维持合理利润，开工基本保持平稳。需求方面，个别钢厂复产，铁水产量止跌。焦企焦炭库存下滑，焦钢重新开始博弈。但近期中终端市场成交低迷，钢厂观望情绪再起。原料边际需求虽有好转，但下游暂无主动补库动能。期货盘面维持低位震荡格局，建议短线操作为主。

周三，焦煤2309低位开盘，震荡运行。国内煤矿生产整体保持平稳，部分煤矿由于顶库压力适当减产。进口方面，上周甘其毛都口岸通关量回落，但下游采购积极性不足，蒙煤价格持稳为主。需求端，焦企开工平稳，但近期贸易商拿货积极性有所增加，下游刚需采购。期货盘面低位震荡，建议短线操作。

玻璃：库存积累低位震荡

周三玻璃低位震荡，盘中大幅下跌后有所回升，震荡增加。玻璃供需情况走边际弱，供应端看，产量有所增加，周度增加一条产线开工。需求端随着投机需求放缓，厂内库存持续累库，成本端连续大幅下滑也让远月支撑走弱。盘面基差较大，下跌放缓，操作上建议短线参与。

铁矿石：需求悲观延续下跌

周三铁矿石弱势下跌，09合约跌幅超4%。供需端看，着黑色终端需求继续走弱，建材高频成交难有起色，钢材价格弱势，钢材产量延续下滑，铁矿石需求见顶回落，负反馈驱动主导盘面，消息面也传出唐山地区开始粗钢平控等，无论真假铁水产量都将继续回落，操作上逢高做空为主。

聚烯烃：盘面震荡回升

周三塑料2309收涨0.72%。现货局部走弱，下游谨慎观望，交投改善有限，卓创数据，线性华北报价7650-7900元/吨，华东报价7850-8150元/吨，华南报价7700-8050元/吨。

周三PP2309收涨0.85%。现货局部下调，贸易商积极出货，成交未有明显好转，卓创数据，拉丝华北报价6870-7050元/吨，华东报价6980-7120元/吨，华南报价7100-7230元/吨。

基本面变化不大，油价企稳回暖，业者情绪有所好转，生产商积极排库，鉴于绝对价格偏低，短期不宜过分看空，盘面或低位震荡运行，关注低位补库情况，建议单边观望，L/P价差扩大思路。

PTA：日内高开整理

周三TA2309收涨0.90%。卓创数据，下周货源报盘参考期货2309升水195元/吨自提，递盘参考期货2309升水190元/吨自提，参考商谈5520-5550自提元/吨，买卖气氛一般。短期PTA检修较多，下游开工偏稳，供需边际改善，市场阶段性去库。原油价格震荡，PXN预期收敛，成本驱动不足。短期检修加持下偏强震荡，关注宏观环境变化，建议逢低轻仓短多或观望。

纯碱：多空博弈纯碱震荡运行

周三纯碱主力09合约报收1617元/吨，上涨0.19%。

现货方面，纯碱市场承压，交易重心继续下移。基本面上，供给端，纯碱厂商仍有利润，本周开工负荷率有所回升，纯碱市场货源供给增加；需求端，下游拿货积极性低，重碱刚需稳中有升，但玻璃厂商压价情绪不减，轻碱需求未见好转；成本端，原材料煤炭、原盐等价格延续跌势，成本支撑较弱。随着远兴出产品时间的临近，纯碱厂商出货意愿增强，下游玻璃厂商议价能力提升，纯碱现货市场预计将继续承压。

展望后市，纯碱09合约目前估值已经跌破氨碱法完全生产成本1700-1800元/吨，接近氨碱法平均现金流成本1600元/吨，短期继续下跌空间有限，但夏季检修预期利好因素兑现前，纯碱盘面也难以看到上涨，短期预计震荡运行。需关注成本端原材料价格走势。

操作建议：观望

甲醇：主力减仓甲醇跌幅收窄

周三甲醇主力合约2309较前一交易日跌幅1.1%，减仓5万手，持仓179万手。现货方面，根据卓创资讯信息显示：太仓甲醇市场现货参考价格在2175-2185元/吨，市场仓甲醇窄幅整理。甲醇山东中北部市场部分意向商谈在2170元/吨。下游工厂原料库存较高，维持逢低采买，西北主产区库存部分累积；进口船货改港去往下游的情况增多，沿海库存累积放缓。操作建议：震荡偏弱思路操作。

沥青：沥青震荡成本回升

周三，国际原油提振市场信心，沥青走势震荡。根据百川盈孚数据，截至5月16日，沥青炼厂理论利润为224元/吨，利润表现相对稳定。截至5月24日，全国沥青炼厂开工率回升至37.38%，近期仅长三角开工率提升，其他区域沥青供应均出现一定下降，库存水平38.7%，虽然近期库存水平出现小幅度回升，但是整体库存可控。近期沥青基本面稍显乏力，北方天气不佳影响沥青市场需求，预期下半年沥青需求可能迎来转暖。操作建议:震荡思路

燃料油：原油提振燃油震荡

周三，国际原油因沙特能源部长发言出现回升，燃料油整体走势震荡，近期仍以宽幅震荡调整为主。国际方面，前期亚太地区燃料油进口量相对宽松，新加坡地区高硫燃料油出现累库现象，但是随着出口增加并减少进口量，导致近期新加坡地区燃料油库存偏低，出现库存偏低的情况，国际价格得到一定支撑。在进入中东发电旺季叠加船用油市场回暖，燃料油需求可能增加。国内方便，近期成品油需求相对平淡，重油二次加工利润表现一般，但是国内出口情况可能在下半年转好，市场预期可能偏强。操作建议：宽幅震荡

生猪:现货大面积反弹期货大幅上涨

周三生猪期货大幅上涨，主力LH2307合约暂报15715元，较上日结算价涨2.64%。现货方面，据汇易网，河南报价14.3元/公斤-14.8元/公斤，较昨日小涨0.1元/公斤；山东报价14.7元/公斤-15.3元/公斤，较昨日小涨0.2元/公斤。今日生猪走强主要是受养殖户惜售挺价及二育零星入场提振，同时盘面前期高升水风险有所释放使空头获利了结加大期货的涨幅。基本面来看，目前养殖端出栏总体较为平稳，低价区有一定扛价心理，宰后均重小幅波动，但仍处于略高水平；需求方面，终端消费表现一般，白条走货乏善可陈，且屠宰企业冻品库存已经处于高位，库存需求提升空间有限，整体供需面仍较宽松，但猪价已经连续长时间亏损，政策收储预期及扛价心理限制猪价下行空间，后期关注冬季猪病对6、7月出栏的实际影响。操作上，观望。

玉米:现货小涨期货回落

周三玉米期货下跌，7月合约暂报2556元，跌0.62%。现货方面，据汇易网，目前北港玉米二等收购2610-2640元/吨，较昨日提价10元，广东蛇口新粮散船2710-2730元/吨，较昨日小幅上涨10元，集装箱一级玉米报价2810-2830元/吨，较昨日持平，东北玉米价格小涨，上周反弹以来最大涨幅达到50元，黑龙江深加工新玉米主流收购2480-2580元/吨，吉林深加工玉米主流收购2520-2620元/吨，内蒙古玉米主流收购2580-2740元/吨。目前饲料企业原料库存低位，后期有一定的补库需求，但小麦对玉米的低价差仍将限制饲料企业对国产玉米的需求；深加工近期开工率有所回升，对玉米消耗有所增加，使得原料玉米库存连续下降，后期深加工采购需求或有所改善。从盘面来看，玉米连续下跌后，新季合约已经贴近成本，短期或受到一定支撑。综合来看，玉米市场利空因素有所减弱，加之盘面连续下跌后，成本支撑因素渐强，后期玉米或转向震荡。操作上，震荡思路为主。激进者可尝试短多。

油脂：空头抛压油脂继续下挫

周三油脂期货继续震荡回落，早盘期价一度底部震荡寻找支撑，但尾盘空头集中抛压，期价再度跳水。连豆油再度领跌油脂。汇易网报价显示，江苏豆油价格相对稳定，当地市场主流豆油报价7630元/吨-7730元/吨，较上一交易日上午盘面持平。广州棕榈油价格略有上涨，当地市场主流棕榈油报价7460元/吨-7560元/吨，较上一交易日上午盘面小涨40元/吨。江苏张家港菜油价格有所回落，当地市场主流菜油报价7890元/吨-7990元/吨，较上一交易日上午盘面下跌160元/吨。

周三BMD的棕榈油期货先扬后抑，上午期价一度走高，午后受到周边市场回落拖累走低。马棕油近期产量回升，但需求受到印尼的挤占，近期有消息称，中国、印度可能都有回售棕榈油的行为，这让对马棕油有所冲击。国内方面，近期国际油脂走势异常疲软，供给端的压力与需求段的疲软逐一显露，内盘油脂也受到供给端和成本端的压制。市场或延续弱势格局。短线偏空操作为宜。

豆类：抛压显现连粕震荡回落

周四连粕市场震荡回落，市场延续夜盘的调整步伐加速回落，尤其是临近尾盘空头抛压凸显连粕扩大跌幅。国际方面，CBOT大豆电子盘低位震荡，当前美豆市场依然在良好的播种与疲软的出口中弱势震荡，不过当前市场更多的担忧来自于美国债务上限的事情，宏观扰动正在加强，大宗商品整体疲软。美豆主力合约在1300-1350之间寻找支撑。国内方面，根据汇易网最新数据显示，国内豆粕现货报价下调，幅度在50-100元/吨不等。现货在油厂开工增加的预期下开始走低。连粕支撑力度减弱。M2309下方支撑在3400一线。反弹抛空操作为宜。

白糖：郑糖午后走弱现货继续上调

周三，郑糖早盘后下挫，随后震荡走弱，成交略有减少，持仓有所缩减。国际市场短期供天气逐步干燥巴西压榨进度提速，堵港情况也略有缓解，国际糖价高位震荡。国内来看，供应收缩，库存处于十年低位。现货价格不断上调。据云南糖网，广西报价上调40元/吨。郑糖高位调整，但不影响整体趋势。操作上建议中线仍维持多头思路。

棉花：郑棉大幅调整短线交易为主

周三，郑棉大幅下挫，跟随商品颓势，成交变化不大，持仓减少。中国棉花信息网显示，现货指数价格继续上涨，3128B指数较昨日上调34元/吨，报16658元/吨。国内基本面上，消费面临考验，尤其是出口形势严峻。商品整体调整走势，带动棉价回撤。操作上建议短线交易为主，中线多单可持有。